黄金签证多了一条 25 万欧元的通道：养老院、托幼和移民融入设施都能算
葡萄牙 2027 年国家预算的修正案名单里，出现了一条过去没有的投资居留路径。社民党（PSD）与人民党（CDS-PP）在 11 月 6 日联合递交的第 2692C 号修正案提出，外国人如果把至少 25 万欧元投入养老院、儿童与青少年收容设施、残障人士支持机构，或者投入帮助外国居民与国际保护受益人融入社会的设施，用于这些机构的新建与翻新，就可以申请投资活动居留许可，也就是市场上通称的黄金签证。
这条修正案改写的是《外国人法》第 23/2007 号法律第 3 条。该条把所有能换取居留许可的投资形式列成一张清单。2023 年住房一揽子改革取消购房通道之后，清单上剩下来的主要是创造十个就业岗位、设立公司、科研投入、文化遗产投入、投资基金和公司资本这几项。修正案要做的事，就是在清单上再加一行。
钱不能随便给，收款方有一份名单
新通道对资金去向的限制比金额本身更值得注意。25 万欧元不能投给任何一家做养老或托幼的私营公司，必须经由公共机构，或者经由具备公共事业地位的非营利组织。修正案列出的收款方包括：中央与自治区政府部门、公共研究所和公共基金会；具备公共事业地位的私人基金会、合作社、互助会和仁慈堂（misericórdias）；同样具备公共事业地位的私人社会团结机构（IPSS）；以及市际机构、市政公司和市政协会。
这套设计明显是从文化通道照搬过来的。文化通道同样接受 25 万欧元，投向艺术生产或遗产修复，收款方也是同一类公共与公益机构。文化通道是现有几类通道里增长最快的一条，从 2020 年至今累计吸引约 1.047 亿欧元。立法者显然希望把社会设施这条线复制成第二个文化通道。
另外两处改动：科研门槛减半，基金钱要真进公司
同一条修正案还动了两个既有参数。科研通道现在的下限是 50 万欧元，修正案把它降到 25 万欧元，理由是让科研与社会设施、文化两条线站在同一水平上。投资基金通道的 50 万欧元下限和五年最短期限都不变，但资金投向的比例要求提高了：现行规定要求基金至少 60% 的投资落在总部设在葡萄牙的公司，修正案把这个比例提到 80%，并且明确要求以增加这些公司股本的方式完成。
提出修正案的两个党在理由说明里写得很直接：一是把外资引到优先领域，二是确保基金的钱真的变成葡萄牙企业的资本，而不是在二级市场里转一圈。这句话针对的是过去几年基金通道最常被批评的一点——名义上投了葡萄牙，实际上买的是一篮子流动性资产。
修正案还要求新通道纳入既有的两年一次评估。现有机制本来就每两年评估各类通道对科学、文化、外国直接投资和就业的效果，新通道加进去之后，社会支持的效果也要一并评估。
一个没有回答的问题：盖养老院算不算投房地产
同一法律条文里有一条硬规定：这些投资不得直接或间接投向房地产。正是这一条在 2023 年终结了买房移民。修正案对养老院的新建与翻新开了口子，却没有说明施工部分如何与这条禁令衔接。实际操作中，一栋新建的养老院必然涉及土地与建筑物，钱进了施工，建筑物的产权归谁、归公益机构还是归投资人，文本里没有交代。这会成为委员会辩论阶段最容易被追问的地方，也可能在最终文本里被补上一段限定。
只对新申请生效，已经在排队的按旧规矩
修正案的第二部分，编号 2692C-1，写明了过渡条款：对《外国人法》的这些改动只适用于预算案生效之后提交的黄金签证申请。已经递交的申请、已经获批的居留许可，继续按现行规则走。这一条对基金通道的申请人最要紧——如果有人正在按 60% 的旧比例搭基金结构，就必须在新法生效前把申请递出去。
时间线目前是可以查到的。议会预算日历把修正案的委员会表决安排在 11 月 16 日那一周，预算终表定在 11 月 24 日。社民党与人民党在议会没有单独多数，这条修正案要过，至少需要另一个党派投赞成票或者弃权。预算案签署刊登后通常从 2027 年 1 月 1 日起生效。也就是说，从现在到年底，是旧规则还能用的最后一段时间。
背景：购房通道关闭后，投资居留并没有停下来
2023 年的住房改革把购房从清单上划掉之后，市场一度判断黄金签证会迅速萎缩。实际数据不是这样。融合、移民与庇护署（AIMA）在 2025 年批出 2,685 份投资居留许可，比 2024 年多 29%。变化在于透明度：AIMA 不再公布投资总额，也不再按通道拆分，外界只能从批出数量看趋势，看不到钱究竟流向哪一类项目。
对正在评估这条新通道的人来说，需要盯的不是 25 万欧元这个数字，而是三件更实际的事：收款机构是否在自己能接触到的名单里，项目是否已经完成立项与用地审批，以及修正案最终文本如何处理房地产禁令。前两项决定钱能不能落地，第三项决定这笔投资会不会在几年后被认定为不合规。在委员会表决与终表之间还有两周，文本仍可能变化，等待最终版本再动手，比抢在 1 月 1 日前递交更稳妥。