经合组织的养老展望：拿平均工资的人够用，中途来葡的人和接私活的自雇者还差一截
11 月 4 日发布的《经合组织养老金展望 2026》给葡萄牙一个相当体面的评价：在现行规则下，一个拿平均工资、干满整段职业生涯的男性，葡萄牙的国家养老金能替代至少 70% 的在职收入。做到这一点的，在经合组织 41 个国家里只有九个。
但报告同时给了两个例外，而这两个例外，恰好覆盖了不少在葡萄牙生活的外国人。
“够用”是算出来的，不是感觉出来的
经合组织用的是一个叫“缴费缺口”的指标：从 22 岁工作到退休，为了在退休后拿到目标收入，一个人每年还需要额外往私人养老金里放多少钱。目标定为：低收入者（平均工资的一半）替代率 80%，平均工资者 70%，高收入者（平均工资两倍）60%。
按这个算法，葡萄牙的平均工资雇员缺口为零，和西班牙、意大利等八国一样；而在 41 国中有 17 国，同一个劳动者每年至少要拿出 10% 的工资去补。这是葡萄牙值得说的一句好话。
问题出在两处。第一处是低收入者：拿平均工资一半的人，缺口约为收入的 2%。葡萄牙是 12 个“低收入者缺口反而大于平均与高收入者”的国家之一，公共养老金对最低段的替代更吃力。第二处是自雇者：缺口约 4.5%。这个数字放在经合组织里算低的——自雇者平均缺口 13.1%，雇员 9.7%——但它意味着，一个按“绿票”（recibos verdes）报税的人，光靠国家养老金，退休后的收入会比同收入的雇员更紧。
中途来葡萄牙的人，缺口被放大
报告把这些数字称为“最低估计”。它假设的是完整、不中断的职业生涯。职业生涯更短，或者未来改革收紧，缺口都会变大；更具体的一条是：如果 45 岁才开始存，而不是 22 岁，缺口大约翻倍。
这正是许多移民的处境。三十几岁、四十几岁搬到葡萄牙，此前的缴费年限留在原籍国，葡萄牙这一段可能只有十几年、二十年。国家养老金的计算看缴费年限与缴费工资，年限短，替代率就往下走。除非两国之间有社保协议可以合并计算，否则这段“空白”不会自动补上。已经有人在做的动作是：先登录社保直通网把自己的缴费记录（carreira contributiva）拉出来，看看哪些年份被记上了、哪些没有——自雇申报漏报、雇主没上报、换工作空档，都会留下缺口，而且越早发现越好补。
私人养老金：缴得猛，取得也猛
报告里另一组数字有点反差。2025 年葡萄牙养老金计划的缴费增长了 27%，在经合组织里仅次于土耳其。经合组织把原因归到税收优惠与“长期投资”的定位上，具体产品主要是养老储蓄计划（PPR）。
但同一年的提前支取达到资产的 3%，在报告里排第三，仅次于哈萨克斯坦（5.1%）和赞比亚（6.9%）；智利与哥斯达黎加都低于 0.1%。报告没有解释原因。经合组织的原则立场是，提前动用应当只作为困难时的“最后手段”。对收入波动大的自雇者与新到者来说，PPR 的税收优惠很吸引人，但它本质上是长期锁定，中途取出往往伴随税务代价——这一点在签合同之前就要问清，而不是在需要钱的时候才发现。
收益低，是另一个被忽略的问题
2025 年，葡萄牙养老金机构的实际净回报为 1.6%，只有五个经合组织国家更差；同年全球股票大约涨了 20%。私人养老金资产相当于 GDP 的 12.7%，和西班牙、意大利、德国一起待在“低于 20%”这一档。
社会保障储备基金（FEFSS）的规模在 2025 年底升到 GDP 的 13.7%（上年 12.4%），实际回报 1.7%；资产配置约 23% 股票、76% 债券，回报落后于韩国（16.1%）、日本（14.8%）和新西兰（11%）——后者的股票比例都在一半以上。
把这些放在一起看，结论并不悲观，但很实际：葡萄牙的公共养老金对“标准雇员”是够的，对“非标准轨迹”的人则不够。而移民、自雇者、中途转行的人，恰恰是最容易走出非标准轨迹的群体。
可以着手的三件事
第一，查记录。社保直通网里的缴费年限是养老金计算的底账，发现缺年要尽早补，尤其自雇者每季度申报不要漏。第二，算清自己属于哪一档：如果收入长期低于平均工资，或者以绿票为主，就该认真看 PPR 这类产品，别把“国家会管”当成默认。第三，如果打算长期留在葡萄牙，问清原籍国与葡萄牙之间的社保协议如何合并年限——这决定了几十年后那笔钱怎么算。
报告还有一个时间点值得记住：葡萄牙养老金监管机构正在推动“职场养老金默认加入”，希望方案在 2027 年 3 月前后成形。若真的落地，未来新入职者的默认选项会变，届时再调整，成本比现在高。